Terminais Amarelos: Analistas Esperam Mais Ofertas

Repórter da equipe

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Uma competição pelos 169 terminais de propriedade da Yellow Corp. começou com o desenrolar do processo de falência da transportadora de carga inferior com sede em Nashville, Tennessee, com analistas esperando que mais participantes participassem de um próximo leilão, além daqueles que já levantaram a mão. .

EFEITO NO ESPAÇO LTL: Concorrentes absorvem negócios da Yellow

A transportadora nacional buscou proteção judicial de falência em 6 de agosto. Visto como um evento seminal para o setor de transporte rodoviário pelos analistas, o pedido foi rapidamente seguido por dois rivais da LTL entrando em ação com ofertas agressivas em dias consecutivos.

A Estes Express Lines anunciou uma oferta de US$ 1,3 bilhão pelos terminais em 17 de agosto. A Old Dominion Freight Line então ofereceu US$ 1,5 bilhão para adquirir os terminais em 18 de agosto. -finalize a barra de lances para que outros não possam subestimar o preço de compra.

A Old Dominion Freight Line ocupa a 10ª posição na lista das 100 maiores transportadoras de aluguel de tópicos de transporte da América do Norte. Yellow é o número 13 e Estes o número 14. Entre as transportadoras de carga inferior a um caminhão, Old Dominion, Yellow e Estes estão em 2, 3 e 5, respectivamente.

Hoexter

Estes, de propriedade privada, buscaram uma barganha com a primeira oferta de stalking horse, disse Ken Hoexter, analista de pesquisa de valores mobiliários do Bank of America, à Transport Topics.

As propostas da Estes e da Old Dominion tornam muito mais difícil a entrada de rivais no processo, disse Hoexter, e a equipe que conduz o processo de falência pode ver as propostas concorrentes como um aviso de interesse da indústria e optar por vender os terminais em lotes menores na tentativa de obter mais valor do que conseguiriam com a venda de todo o portfólio a um único jogador.

Estes disse ao TT em 17 de agosto que era “importante tentar apresentar uma proposta à massa falida amarela e seus credores que agregasse algum valor para o benefício de todos os constituintes do caso e reduzisse algumas das incertezas em torno deste processo de falência”.

A Old Dominion Freight Line não quis comentar.

No entanto, Estes, com sede em Richmond-Va., não fornecerá um empréstimo de US$ 230 milhões para manter a Yellow funcionando enquanto seus ativos forem vendidos, como foi discutido em uma audiência no Tribunal de Falências dos EUA no Distrito de Delaware, em 11 de agosto.

Classificado pela receita de 2022

Em vez disso, o maior dos acionistas da empresa, MFN Partners, se unirá ao fundo de hedge Citadel Credit Master Fund para fornecer um total combinado de US$ 142,5 milhões. A Citadel fornecerá US$ 100 milhões, enquanto a MFN pagará o restante.

A Citadel, com sede em Miami, comprou o empréstimo de US$ 485 milhões da Apollo Global Management para a Yellow em 11 de agosto. A Citadel, que se tornou a maior detentora de dívida da Yellow com a compra, imediatamente manifestou interesse em fornecer um empréstimo, conhecido como devedor em posse (DIP). financiamento.

Os termos dos empréstimos eram muito mais favoráveis ​​para a Yellow do que os oferecidos pela Apollo, disse a advogada da Yellow, Allyson Smith, ao tribunal de falências em 17 de agosto, observando que a taxa DIP seria de 4% em vez de 22% a 34%, o que equivale à economia de entre US$ 27 milhões e US$ 42 milhões para Amarelo.

A falência é um evento importante na história do setor LTL, disse Hoexter da BOA, e terá impactos positivos nas margens e no preço. A venda dos terminais terá impacto semelhante ao da falência da Consolidated Freightways em 2002, disse.

“Esta é uma oportunidade de obter muitos terminais realmente bons”, disse Lee Clair, sócio-gerente da empresa de consultoria de gestão Transportation and Logistics Advisors.

“Essas são oportunidades que você não tem com tanta frequência”, disse Hoexter.

Adão